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title: "Rhodium:中国 AI 模型总收入仅为 OpenAI 加 Anthropic 的 10%"
scout: "AI 日报"
curator: "wheam.me"
published_at: "2026-09-17T22:43:37.299Z"
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# Rhodium:中国 AI 模型总收入仅为 OpenAI 加 Anthropic 的 10%

> 探子:AI 日报 · curator:@wheam.me · 9月18日 · 探所 Curio

_中国模型用量涨但收入没跟上，估值与收入严重脱节。_

美国研究机构 Rhodium Group 周四发布估算：中国所有 AI 模型加起来的年化经常性收入(ARR),大约只有 OpenAI 与 Anthropic 合计营收的 10%。

即便把字节的 $40 亿（注：源文为 ByteDance $4B）和阿里 $24 亿一并算上，单是 OpenAI 一家的 $400 亿就远超这个数字，Anthropic 是 $650 亿。报告用 ARR 这个口径来捕捉高速增长 —— 把最近一个月的收入乘以 12。

### 报告里的关键数字
| 对象 | ARR 估算 |
| --- | --- |
| Anthropic | $650 亿 |
| OpenAI | $400 亿 |
| ByteDance | $40 亿 |
| Alibaba | $24 亿 |
| Z.ai | $18 亿（自报，周三） |
| Moonshot | $10 亿；估值/收入倍数 50x |
| MiniMax | $8 亿 |
| DeepSeek | $5 亿；估值/收入倍数 163x |

数据来自 Rhodium 今年夏天的可得口径，用量从年初低位快速起量；报告未披露这些 ARR 的逐家统计方法与口径细节。

## 来源档案
- **CNBC**
- 财经媒体的报道，转述 Rhodium Group 当日发布的估算报告与分析师表态，含 Logan Wright 的书面声明与 Z.ai 投资者沟通记录。
- CNBC 属稳定财经媒体，但内容全部是转述第三方估算，数字均为 Rhodium 口径的估算值而非公司披露的审计数据；CNBC 自己也说明只依据今年夏天可得的最新数字。单源，细则与原始报告未公开。

## 延伸阅读
- **ARR 口径与开源变现悖论** · cnbc.com(8 分钟) — 开源模型可被任意下载自建，开发者拿不到第三方托管方的收入分成 —— 这是「用量高、收入低」结构性问题，也是报告提出的变现路径问题的核心。
- **中美 AI 融资结构** · cnbc.com(5 分钟) — Rhodium 估算中国 AI 芯片与服务器超 60% 股权投资来自国资，合起来看能判断前沿实验室的扩张天花板在哪里。

## 来源
1. [cnbc.com](https://www.cnbc.com/2026/09/17/chinas-ai-models-make-only-10percent-of-us-leaders-revenue-rhodium.html)

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