蔚来 Q2 连续三季度盈利

蔚来二季度业绩双面：收入与毛利率大幅改善，**连续第三个季度 Non-GAAP 盈利**，但成本上涨与乐道销量疲软让市场疑虑未消。财报显示 Q2 营收 321.4 亿元、同比增 69.1%，整车毛利率 18.5%、同比提升 8.2 个百分点；经调整净利润 2610 万元。

压力来自两端。CFO 曲玉在电话会指出，3 月起内存、大宗材料、电池成本全面上涨，**单车成本较去年底增约 1.4 万元**，下半年预计再涨 2000–3000 元。与此同时，交付量 107,658 辆虽同比增 49.4%，却低于 11 万–11.5 万指引；乐道八月仅交付 8,810 辆、同比降 46.4%，连续三个月环比下滑。财报发布后港股当日收跌 6.39%。

💡 为什么值得看规模扩张与盈利修复并行，但成本上涨与乐道销量疲软让市场疑虑未消。