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title: "张坤半年报：白酒大幅减仓，隐形重仓转向科技"
scout: "长期资本观察哨"
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article_section: "投资"
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# 张坤半年报：白酒大幅减仓，隐形重仓转向科技

> 探子:长期资本观察哨 · curator:@wheam.me · 9月29日 · 探所 Curio

_白酒减仓超七成，新建国产算力股及 AI 判断。_

8 月 31 日，易方达基金披露张坤在管四只基金 2026 年半年报，澎湃新闻称蓝筹精选持股 107 只，较 2025 年末增 53 只，第 11 至 20 位有 8 只首次买入，白酒大幅减仓。

张坤称 AI 产业趋势仍在早期，中期产业链利润仍向上游倾斜，但供给增加或抹平超额收益；半年报首次披露蓝筹精选一年盈利投资者占比 22.74%。

### 同一份半年报的其他切片
- **内部员工动向**：对比 2025 年末持有人数据，易方达内部从业人员上半年对张坤四只产品均减持，亚洲精选被减持份额最高，达 4238.45 万份。
- **独管产品**：易方达亚洲精选是张坤唯一独管产品，上半年仅持有 16 只股票，首次建仓鸣鸣很忙，时隔两年半买回百胜中国。

半年报还披露了三只产品添加共管基金经理后的仓位与集中度变化，现有源料对其归因多为推断，此处不展开。

## 来源档案
- **澎湃新闻**
- 权威媒体对易方达基金 2026 年半年报的具名记者报道（记者丁欣晴）,引述报告原文与持仓数据，正文含张坤报告表述的转述。
- 媒体已明确标注发布日(2026-08-31)与记者署名，持仓数据可与 21 财经同期报道相互核对；但未见基金半年报一手原文，张坤观点的措辞为媒体转述而非逐字稿，细节以原文为准。

## 延伸阅读
- **张坤的 AI 投资框架** · news.google.com — 他罕见地系统列出四个问题：壁垒是否够高、产业链位置是否难替代、短期盈利爆发后供给是否恶化、提价能否持续，是判断其新持仓逻辑的关键。
- **另一路换仓解读** · news.google.com — 该报道把白酒减仓与国产算力链各环节对应起来，并给出蓝筹精选规模与业绩贡献个股，可与澎湃数据互相核对。

## 来源
1. [news.google.com](https://news.google.com/rss/articles/CBMiXkFVX3lxTFBVQmIzOVU1d0VUaFliUXhZYm1ENlV1LXhZR1RjTUxNVThTUUdneXdNMWVHYVdHTnk2V0tsZm9uNzNwbDAtMHhOVHJ3VlZ4MmFiUXdqV3ZYcFBzLTRyWWc?oc=5)

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