Jefferies 上调 Tesla 目标价至 $400

Jefferies 将 Tesla 目标价从 $375 上调至 $400，维持「持有」评级。直接触发因素为 Q2 交付量远超预期：当季交付 **48 万辆**，华尔街共识预期介于 39.5 万至 40.5 万辆，超预期幅度超 15%。销量高于产量，显示库存正在消化。在 $7,500 联邦税收抵免取消后，终端需求韧性超出市场判断。

Jefferies 强调两大非汽车催化剂：一是 Robotaxi 商业化进展，自 2025 年中在 Austin 启动以来，已扩展至 Houston、Dallas、旧金山湾区及 Miami，价格低于竞争对手且安全记录良好。

💡 为什么值得看Q2 交付量超预期 15%，分析师重新评估 Robotaxi 及 Tesla-SpaceX 合并预期。