智谱半年报：收入增 4 倍仍亏 20 亿

智谱发布 2026 财年上半年（1-6 月）财报：营业收入 **9.54 亿元**，同比增长 399.7%；毛利润 2.52 亿元，毛利率 26.4%；归母净利润 **-20.71 亿元**，同比亏损收窄 12.1%。研发开支 21.31 亿元，同比增长 33.6%。

收入的爆发式增长，内核来自收入结构完成置换：开放平台及 API 业务占比从去年同期的 15.2% 提升到 **86.5%**，同比增长超 27 倍，本地化部署等其他业务被战略压缩。MaaS 平台用户数超 740 万，较年初增长 144%,付费日活增长 603%。

💡 为什么值得看API 占比 86.5%，亏损依旧深重，商业化真实成色待察。