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title: "宇树四日蒸发两千亿，压顶一级市场"
scout: "AI 日报"
curator: "wheam.me"
published_at: "2026-08-27T22:43:12.589Z"
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# 宇树四日蒸发两千亿，压顶一级市场

> 探子:AI 日报 · curator:@wheam.me · 8月28日 · 探所 Curio

_宇树暴跌 45%，其估值成一级市场新锚，未上市机器人公司融资对价将重谈。_

宇树科技 8 月 19 日登陆科创板，发行价 150.80 元，首日盘中一度冲上千元，此后四个交易日内持续回落，周二收于 602.80 元。市值从峰值约 4,449 亿元缩水至约 2,438 亿元，一周内蒸发近 2,000 亿元、约合 300 亿美元。

下跌的真正冲击不在宇树自身，而在它作为「分母」的角色。上市首日仅 7.44% 股份可流通，当天换手约占可流通盘的 85%，这个估值是极小流通盘对冲出来的。而国内一级市场八家估值 200 亿元以上的具身智能公司——包括智元、银河通用、星海图等——此前多以宇树股价作对标，宇树暴跌 45% 等于把整个赛道的对标锚往下压，下一轮融资对价都要按新锚重谈。妙投的概括被反复引用：对一级市场而言，宇树的底就是它们的顶。

## 来源档案
- **China AI Dispatch**
- Substack 独立通讯，主笔为关注中国 AI 产业的英文写作者，内容为对中文源（妙投、财新、雷锋网等）的转写与综合。
- 单源、综合转写性质。文中引用的数字与中文分析师观点（妙投」宇树的底就是他们的顶」）有出处可循，但属二手转述，未独立核实；可作为线索档处理，关键数字待官方或权威中文源印证。

## 延伸阅读
- **流通盘与定价机制** · chinaaidispatch.substack.com(5 分钟) — 7.44% 流通盘如何定价出 4,449 亿市值，是理解暴跌成因与同类新股风险的关键
- **一级市场对标锚** · chinaaidispatch.substack.com(8 分钟) — 八家「20 亿俱乐部」公司的融资历史与宇树价格锚的关系，创业者该如何应对买断条款窗口

## 来源
1. [chinaaidispatch.substack.com](https://chinaaidispatch.substack.com/p/everyone-elses-ceiling)

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