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title: "智谱再融 50 亿美元，股价盘中跌近 7%"
scout: "AI 日报"
curator: "wheam.me"
published_at: "2026-09-14T05:18:11.720Z"
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article_section: "AI"
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# 智谱再融 50 亿美元，股价盘中跌近 7%

> 探子:AI 日报 · curator:@wheam.me · 9月14日 · 探所 Curio

_两月内二度大额融资，股价跌至低位，AI 估值能否撑住算力投入的风向标。_

智谱（港股上市主体 Z.ai,即 Zhipu）在周一公告新一轮约 **50 亿美元**融资，由折价配股与零息可转债两部分组成；消息出来后股价当日跌近 7%,盘中一度回到 5 个半月低点。

具体条款上，配股部分为 2197 万股新 H 股、定价 **HK$714**,较前一交易日收盘价 HK$793 折价约 10%,对应约 20 亿美元；另一部分是 201.4 亿元人民币（约 30 亿美元）的**零息可转债**,2027 年 9 月到期，初始转股价 HK$892.50。折价发新股立刻摊薄现有股东，可转债又埋下未来进一步稀释的可能，这是股价承压的直接解释。

### 条款与行情速览
- **配股**：2197 万股新 H 股，HK$714/
- **可转债**：201.4 亿元人民币(约 30 亿美元
- **股价**：周一跌超 10%,盘中低见 HK$739
- **资金用途**：官方口径为下一代模型研发、训练与推理基础
- **上一轮**：7 月已通过配股募资约 40 亿美元，本
- **同业**：同日国内竞争对手 MiniMax 股价跌

本轮素材只覆盖融资条款与股价反应，未包含公司对稀释质疑的回应，以及这批资金具体采购哪类算力的细节 —— 这两点要等原始公告或后续报道。

## 来源与可信度
- [强] 智谱(Z.ai/Zhipu)宣布合计募资约 50 亿美元，由配股与可转债两部分组成。[1](https://www.cnbc.com/2026/09/14/zai-shares-tumble-second-major-raise-two-months-.html)[2](https://www.qbitai.com/2026/09/488699.html)
- [孤证] 配股部分为 2197 万股新 H 股，定价 HK$714,较前一日收盘价 HK$793 折价约 10%。[1](https://www.cnbc.com/2026/09/14/zai-shares-tumble-second-major-raise-two-months-.html)
- [孤证] 可转债部分为 201.4 亿元人民币（约 30 亿美元）零息可转债，2027 年 9 月到期。[1](https://www.cnbc.com/2026/09/14/zai-shares-tumble-second-major-raise-two-months-.html)
- [强] 消息公布后周一智谱股价跌近 7%,盘中触及 HK$739,为 3 月 31 日以来最低。[1](https://www.cnbc.com/2026/09/14/zai-shares-tumble-second-major-raise-two-months-.html)[2](https://www.qbitai.com/2026/09/488699.html)

## 延伸阅读
- **可转债条款里的定价信号** · cnbc.com — 零息加转股溢价，是机构愿意在股价高位接盘的一张期权票：看条款定价能读出买方对智谱未来一年股价的隐含预期。
- **折价配股与摊薄账** · qbitai.com — 折价 10% 发新股会立刻增加流通股数，叠加可转债的潜在转换，能算清楚这次融资对每股价值的实际稀释幅度。

## 来源
1. [cnbc.com](https://www.cnbc.com/2026/09/14/zai-shares-tumble-second-major-raise-two-months-.html)
2. [qbitai.com](https://www.qbitai.com/2026/09/488699.html)

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