巨头 AI 开支激增，考验长期优势

大科技公司激进的 AI 基础设施投入，正在动摇其延续多年的核心优势。CNBC 指出，这一轮由 ChatGPT 引爆的资本开支周期里，超大规模厂商的投入规模与速度都达到了十年新高，传统「资产轻型」的商业模式正被改写，风险也随之而来。

以资本开支与营收之比衡量，目前已触及十年高点。据 RBC 整理的数据，大科技公司资本开支两年翻倍，2025 年达 4270 亿美元，2026 年预计再增约三成、逼近 5620 亿美元。但当下文章只释放了方向性判断，具体数字与来源分析需点进原文确认。

💡 为什么值得看资本开支十年新高，资产轻型模式正被改写，传统优势变成新风险。