DeepSeek 首度披露经营数字：7 个月收入 4.75 亿、净亏 7.15 亿

两名知悉 DeepSeek 财务数据的人士披露了这家公司**成立以来第一组相对完整的经营数字**:2026 年 1 至 7 月收入约 4.75 亿元人民币，同期净亏损约 7.15 亿元。作为对照，2025 年全年净亏损 9.35 亿元，全年收入只有今年前七个月的十分之一——收入在涨，亏损也同步扩大。

把结构讲清楚的是毛利率：前七个月整体毛利率 44.6%,其中 API 调用服务做到 **82.9%**。按 token 卖推理这门生意本身跑得通，机器折旧、电费、带宽全算进去，每收一块钱还剩八毛多；中间三十八个百分点的落差，就是每天向公众免费发放的算力。亏损不在推理定价上，而在训练支出与免费端补贴。

💡 为什么值得看首次完整财报：API 毛利率 82.9%，推理盈利，亏损来自训练与免费补贴。