SpaceX 历史最大 IPO：2 万亿市值与盈利悖论
2026 年 6 月 12 日，SpaceX 在纳斯达克挂牌，成为人类商业史上规模最大的 IPO。官方发行价 135 美元，对应市值 1.77 万亿美元；开盘 150 美元后一度冲高至 176 美元，最终收于 160.99 美元（涨幅 19.22%），市值突破 2.1 万亿美元，一跃成为美国第六大上市公司。 Musk 持有 SpaceX 4.8 亿股，此次上市让其个人净资产突破 1 万亿美元，成为人类历史首位万亿富豪。募资总额约 750 亿美元，打破此前任何单笔融资记录。 但招股书暴露了一个关键矛盾：虽名为火箭公司，SpaceX 2025 年营收 187 亿美元，却亏损 49 亿美元。实际唯一盈利部门是 Starlink（星链连接业务），2025 年贡献 44 亿美元经营利润；火箭发射、轨道服务等核心业务仍在亏损。这意味着投资人买的不是「火箭技术」，而是「卫星互联网 + 太空算力」的想象空间。
三个数字读懂上市真相
①
融资规模
750 亿美元募资创历史新高，超越 2008 年金融危机期间任何公司融资。其中 Musk 保留 44% 股权，意味着即便完全稀释，控制权绝无旁落。
②
盈利架构
Starlink 的 44 亿美元经营利润撑起整个估值，约占全公司盈利 110%（其他业务亏损）。星链全球用户已超 500 万，月均增速保持双位数，是上市估值能维持的唯一基本面支撑。
③
战略信号
招股书首次公开「太空算力」概念，暗示轨道数据中心、AI 推理这类高边际利润业务才是未来增长点。与 xAI Colossus 地面算力的协同故事被写入官方叙述，投资人在为「火箭 + AI」的融合定价。
如果当年有人告诉我会有今天，我大概率觉得那个人嗑嗨了。因为当时我自己都认为这家公司会黄。
Elon Musk
敲钟仪式上回顾公司 24 年历程，从 2002 年只因「买不起火箭」被迫创业，到如今成为全球顶级企业。