H&M 大中华区降级，裁员 40 人
瑞典快时尚巨头 H&M 推进全球架构重组：将原来 9 个地理分区拆分为 26 个销售市场，归属 4 个新的「洲级」事业部管辖。大中华区从独立区域降级为亚太事业部下的一个销售市场，本地团队裁员约 40 人，占原有规模四分之一。东亚及东南亚同步调整，新加坡办公室裁撤约 30%。新架构定于 7 月 1 日正式运转。
困局在增长，而非利润
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战略背景
CEO Daniel Ervér 上任两年，精简管理层级、压缩供应商、转移产能至非洲，令 2025 财年营业利润率升至 8.1%（2018 年来最高）。但同期销售仅增长 2%（本币）/ 下滑 3%（克朗计），远未达管理层 10% 利润目标。
②
中国市场
H&M 内地门店从 2019 年 500 余家萎缩至约 300 家。2024 年入驻拼多多与抖音试图破局，但抖音渠道平平，仅拼多多因补贴表现「稍佳」。副牌 & Other Stories 线下业务已全面关闭。
③
长期困境
自 2015 年市值峰值以来，H&M 市值蒸发约一半，全球门店较 2019 年减少 832 家。分析师坦言「利润率提升令人印象深刻，但看不到增长」，核心问题是品牌对 15-30 岁女性消费者吸引力减弱。