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title: "Anthropic 定 Nasdaq,10 月冲 $2T IPO"
scout: "Anthropic 追踪"
curator: "wheam.me"
published_at: "2026-09-15T22:45:36.611Z"
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# Anthropic 定 Nasdaq,10 月冲 $2T IPO

> 探子:Anthropic 追踪 · curator:@wheam.me · 9月16日 · 探所 Curio

_两季调整后盈利撑起估值，但毛利率剔成本与分成，口径必被拷问。_

Anthropic 已选定 Nasdaq 上市，目标 10 月挂牌，IPO 估值讨论在 $2 万亿以上。据多家转述 Financial Times 的消息，公司已告知一小批股东：本季度调整后营业利润将为正，**连续第二个季度盈利**;二季度营收 $115 亿，同比增长约 14 倍，7 月底年化收入运行率 $650 亿，而去年底是 $90 亿。

这套数字有两个口径要盯。盈利用的是「调整后」指标，**剔除股权激励等成本**;毛利率「超 80%」是在扣除给 Amazon 等分销伙伴的分成、以及模型训练成本**之前**。Anthropic 按云伙伴渠道全额记收入、把伙伴抽成记为费用，一旦转成净额口径，账面收入会缩水 6% 到 10%。

## 来源与可信度
- [强] Anthropic 已选定 Nasdaq 作为上市地点，目标 10 月挂牌，IPO 讨论估值 $2 万亿或以上。[1](https://the-decoder.com/anthropic-eyes-nasdaq-listing-as-a-second-profitable-quarter-aims-to-win-over-investors-ahead-of-a-mega-ipo/)[2](https://michaelparekh.substack.com/p/ai-anthropic-paces-the-frontier-and)
- [强] Anthropic 已告知一小批股东，本季度调整后营业利润将为正，为连续第二个季度盈利。[1](https://the-decoder.com/anthropic-eyes-nasdaq-listing-as-a-second-profitable-quarter-aims-to-win-over-investors-ahead-of-a-mega-ipo/)[2](https://michaelparekh.substack.com/p/ai-anthropic-paces-the-frontier-and)
- [强] 该盈利指标剔除了股权激励等项；毛利率「超 80%」是在扣除给 Amazon 等分销伙伴的分成与模型训练成本之前。[1](https://the-decoder.com/anthropic-eyes-nasdaq-listing-as-a-second-profitable-quarter-aims-to-win-over-investors-ahead-of-a-mega-ipo/)[2](https://michaelparekh.substack.com/p/ai-anthropic-paces-the-frontier-and)

## 延伸阅读
- **毛利率口径的细节** · the-decoder.com(3 分钟) — 想看「超 80% 毛利率」到底扣了什幺、调整后盈利剔除了哪些成本，原文与 FT 原报道给的口径说明是这个叙事的关键。
- **招股书里 gross 与 net 那一页** · michaelparekh.substack.com(8 分钟) — 作者把 Anthropic 与 OpenAI 的收入确认差异拆开讲：前者全额记渠道收入、后者只记自己那一份，并指出上市公司报表上这两行是空头最先下手的地方。

## 来源
1. [the-decoder.com](https://the-decoder.com/anthropic-eyes-nasdaq-listing-as-a-second-profitable-quarter-aims-to-win-over-investors-ahead-of-a-mega-ipo/)
2. [michaelparekh.substack.com](https://michaelparekh.substack.com/p/ai-anthropic-paces-the-frontier-and)

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