巴克莱拆解 AI 利润流向云巨头

巴克莱 8 月 28 日发布的 AI 行业单位经济模型给「谁在赚 AI 的钱」算了一笔细账：模型公司每赚 100 美元，就有 35 至 40 美元以推理算力费的形式流向亚马逊 AWS、微软 Azure 与谷歌 GCP 三大云。云厂商可从中拿走 10 至 20 美元营业利润，对应最高 35% 至 45% 的营业利润率。

另一边，AI 实验室自身的付费推理利润率已从 2025 年的 10% 出头跃升至 2026 年的 50% 至 65% 甚至更高，推动力是**企业客户与智能体工作流**。但报告留了一个看跌伏笔：到 2028 年，靠资产抵押融资的新 AI 基础设施上线后，三大云在 AI 算力支出中的份额可能被分流，当前利润格局面临洗牌。

💡 为什么值得看AI 实验室与云巨头利润分配测算至美元，预判 2028 年份额拐点。