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特斯拉年内跌 31%,市场在给合并还是危机定价
特斯拉从 2025 年底接近 460 美元跌到 8 月初约 **320 美元**,年内缩水约 31%,同期标普 500 还在上涨。
市场对「到底哪里出问题」并没有共识，目前有 **五套解释**在流传：Robotaxi 落地不及预期、营业利润率塌陷、中国业务剥离风险、Musk 本人对品牌的拖累，以及 SpaceX 合并带来的套利卖压。
💡 为什么值得看特斯拉年跌 31%，Robotaxi 仅 17 台，利润率 1.4%。
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Tesorb
个人/自媒体投资分析博客，非权威财经媒体
单一来源、量级判断较可信，但具体数字（Q2 财务、Robotaxi 车数、Goldman 债务估计）未经权威财经媒体交叉验证，应视为待核实的二手分析。
延伸阅读
原文对 Robotaxi、利润率、中国剥离、Musk 牵累、合并套利五项理论各给了具体数据，想判断哪条站得住，值得细读论证链。